车企抢滩A股 2021谁将成就造富新神话

　　 诞生不过两年的科创板，已然成为了中国车企眼中的香饽饽。在过去的一年里，伴随着自动驾驶、万物互联等技术的发展，主机厂身上的高新科技属性愈发浓厚。这种明显的“新经济”特征以及特斯拉、电动三强的市值神话，使得科创板成为中国造车新旧势力的首选上市之地。

　　 公开数据显示，2020年有接近10家公布了各自的IPO计划，其中既有吉利、东风等老牌车企，也有威马、天际、哪吒、爱驰等造车新势力……那么，如今他们进展几何？谁最有可能像美股三兄弟一样成就新的造富神话呢？

　　吉利汽车

　　 进度：已通过上市委审核 预计2021年完成上市

　　 关注吉利的人都知道，李书福一直有一个“A股梦”。在过去几年，业内关于吉利汽车回归A股的绯闻不断，甚至此前有数个 A股公司传出要被吉利收购并借壳上市的消息，但最终吉利都未成功回归。不过在2020年，吉利回归有了新进展。

　　 去年6月17日，吉利汽车突发公告称，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议；两个月后的8月28日，浙江证监局官网发布公告称“吉利汽车（00175.HK）的上市辅导工作已于日前全部完成”； 9月1日，上交所公布吉利汽车在科创板上市的招股说明书；9月29日，上市委会议正式通过吉利的招股说明书。这意味着吉利已经顺利进入排队等待期，如果不出意外，吉利距离成功登陆科创板只差临门一脚。

　　 就进展来看，吉利可谓是这一批想要登陆科创板企业中进展最快的一家。不过，这种速度也并非是毫无根源，科技正在为吉利提供源源不断的能量。在2020年6月8日，吉利汽车正式宣布进入科技4.0时代。在这一阶段，吉利形成了成熟的平台化、模块化、通用化、标准化的战略路线，BMA、CMA、SPA及PMA四大全球化基础模块架构，覆盖了从纯电到燃油、从紧凑型到中大型车型的全面产品布局需求。

　　 在整体布局上，吉利涉足多个领域，其中包括大数据、云计算、人工智能、区块链、制造等。此外，吉利还在空中交通领域积极布局，如卫星、飞行汽车等。公开数据显示，仅在过去的90天里，吉利就与不同领域里超过10家企业达成合作，盟友包括百度、富士康、FF等。

　　 可以说，科创板最喜欢的新一代信息技术、人工智能、云计算等特征，吉利充分满足。这不禁让人期待，科创板的“造富神话”会不会也在吉利身上体现？此外，值得一提的是，一旦登陆科创板，吉利汽车或将成为国内首家“A股+H股+欧洲”三地上市的整车企业。

　　东风汽车集团

　　 进度：通过上市委审核 预计2021年完成上市

　　 注：东风汽车集团是2020年进行IPO的车企中唯一一家选择创业板的企业，与主要面向科技创新企业的科创板不同，创业板在定位上更加偏向于“成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”，更加强调推动传统产业的创新升级。

　　 2020年12月11日，深圳证券交易所创业板上市委2020年第55次审议会议结果公告显示，东风汽车集团股份有限公司（以下简称东风汽车集团）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这意味着，东风汽车集团将很快回归A股。

　　 据了解，东风汽车集团的IPO申请于2020年10月13日获得创业板受理，四天后（10月17日）便进入到问询阶段。12月11日，东风汽车集团A股发行上市的申请获上市委员会审议通过。东风汽车集团的招股说明书显示，本次拟公开发行不超过9.57亿股人民币普通股（A股）股票（占本次发行后公司总股本的比例不超过10%，假设不行使超额配售选择权），预计融资金额为210亿元，有望创下创业板史上最高的募资纪录。

　　 不过值得注意的是，上市委在发布会议结果的同时，提及两个问题，一个则是东风汽车对合营、联营企业的营业利润依赖度较高，而乘用车板块的收入和毛利率持续下降。据了解，包括东风有限、东风本田汽车、神龙汽车以及PSA等重要合/联营企业的投资收益以及营业利润是东风汽车集团重要的利润来源。在过去的四年里，合/联营企业的贡献一度占到当期营业利润的113.15%。

　　 对此，东风汽车集团表示，若合营、联营企业因其各自细分行业内的市场需求下降、竞争形势变化或自身经营状况恶化，或公司与合联营企业的战略合作关系出现重大不利变化或终止导致合联营企业的经营稳定性或持续性面临风险，则公司的盈利水平将可能受到不利影响。

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　　 不过，东风汽车集团也正在积极地调整这一现状，并把发展重点放到新能源领域方面。岚图汽车作为助推东风汽车集团有限公司品牌向上的自主高端新能源品牌，去年7月29日品牌战略正式发布。100天后，首台白车身下线再到预生产下线，随后，岚图汽车中大型智能电动SUV预生产下线。根据计划，岚图汽车从2021年起每年将向市场投放不少于一款新车，在未来3~5年产品将涵盖轿车、SUV和MPV等多个细分市场，持续为用户提供电动汽车解决方案。

　　威马汽车

　　 进度：完成上市辅导 预计2021年完成上市

　　 在此前很长一段时间里，威马与蔚来、理想、小鹏一直被视为国内造车新势力的第一梯队。但伴随着蔚来、理想、小鹏相继在美股聚首，新势力三强的名号逐渐盖过“四小龙”。不过，这并不意味着，威马就脱离了第一梯队。公开数据显示，威马2020年共销售新车22495辆，在造车新势力销量排行榜中稳居第四，超出第五名万余台。在上市这条路上，威马也未落后太久。今年1月30日，中国证监会上海监管局发布公告称，威马汽车具备辅导验收及科创板上市申请条件。这标志着威马汽车已完成上市辅导，上交所即将受理公司递交的申报材料。

威马汽车 威马EX6(|询价)（询价模块，请勿手动编辑，如需删除，请在图片上右键删除询价）

　　 尽管威马尚未向上交所递交招股书，但威马汽车的辅导机构中信建投已经在辅导报告中，提前披露了部分细节。其中在估值方面，评估公司出具的评估报告显示，确认在评估基准日2020年6月30日威马有限净资产账面价值为34.02亿元，评估值为244.3亿元，评估增值210.3亿元，增值率618.14%。

　　 值得一提的是，辅导工作报告也披露了威马汽车近4年业绩情况以及成立以来的融资状况。据了解，威马汽车上市的主体从2016年12月成立以来，共完成12次增资扩股，注册资本从1亿元提升至6.98亿元。2017年，威马汽车迎来资本快速积累期，一年时间里共完成6次增资扩股和2次股权转让。2019年威马汽车完成总额30亿元人民币的C轮融资；2020年完成总额达到100亿元的D轮融资，据统计，威马汽车累计融资额已经超过330亿元。

　　 对于这些投资，威马汽车表示将加强在智能技术研发、品牌建设、数字营销和渠道拓展等方面的投入。据了解，此前威马已经发布了IdeaL4全新科技战略，其中包括Intelligent Cockpit（最懂中国用户的智慧座舱）、Digital Architecture（业内首个全新自研数字化架构）、EIC（超级平台化三电系统）、Autonomous Driving（自动驾驶核心技能）四部分组成。未来3到5年，威马汽车计划投入200亿人民币，汇聚3000名全球顶级工程师，打造更符合中国用户喜好的“EC出行智能终端”。

　　 从整个造车新势力市场来看，威马将是继蔚来、理想、小鹏之后，最有可能成功上市的造车新势力。但同样想抢滩科创板的吉利目前已经通过上市委会议，“科创板整车第一股”的称号或将与威马擦肩而过。此外，新能源市场趋于冷静，科创板环境与美股也不尽相同，威马是否能在科创板引发新一轮追捧还有待商榷。

　　 恒大汽车

　　 进度：接受上市辅导 预计2021年完成上市

　　 2020年9月18日，恒大汽车发布公告称，公司董事会决议，拟发行人民币股份及于上海证券交易所科创板上市。10月19日，深圳证监局披露，恒大汽车已于9月22日开始进行上辅导备案。

　　 作为国内“买买买”造车的典范，计划登陆科创板的恒大汽车引起了外界的广泛热议。毕竟，恒大是2020年宣布上市的品牌中，唯一没有量产产品的企业。不过，这依旧无法阻挡资本对恒大的热情。据了解，在恒大公布其计划在科创板上市的计划前，就有云锋基金、红杉资本等顶级投资基金以及腾讯、滴滴等互联网巨头为恒大汽车募集资金40亿港元，恒大汽车当时市值一度达到2000亿港元；恒大汽车在宣布启动科创板上市辅导后，市值更是一度高达2283亿港元。

恒驰 恒驰1（询价模块，请勿手动编辑，如需删除，请在图片上右键删除询价）

　　 凭借着这种强大的资金实力，在产品端，恒驰汽车6款新车已经完成了全球首发，级别上覆盖了从A级到D级，产品类型包含轿车、SUV和MPV；在研发端，按照恒大汽车的官方宣传来看，目前恒大汽车已构建覆盖动力电池、动力总成、先进整车制造、汽车销售及智能充电的新能源汽车全产业链，完全覆盖整车制造、电机电控、动力电池、汽车销售、智慧充电、共享出行等领域。同时，恒大还实施全球一体化研发模式，在中国、瑞典、德国、英国、荷兰、奥地利、意大利、日本、韩国等国协同研发。

　　 此外按照恒大汽车的规划，今年恒大预计还将继续投入90亿元（初步估算2019年至2021年，集团整体投入294亿元），以用于产品研发以及市场布局，力争在3~5年内成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团。

　　 这种“未见其人先闻其声”的造车架势，在中国造车史上可以说是绝无仅有，至于结果如何，则需要等到产品上市接受消费者的检验。

　　 第二梯队摩拳擦掌 等待时机成熟

　　 当前，吉利与东风都走到了提交注册这一步，威马和恒大紧随其后。至于零跑、哪吒、天际、爱驰则均停留在规划阶段。不过，就进度来看，天际与爱驰还需要不少的时间，哪吒以及零跑则最有可能在2021年抢先将规划落地的企业。

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　　 2020年7月，哪吒曾在开启C轮融资时表示，计划C轮融资确认完成后于2021年登陆科创板。而在12月初，哪吒汽车宣布已获得了华鼎资本领投，投资金额高达20亿，C轮融资很快将圆满关闭。这意味着，哪吒汽车启动IPO进行上市只是时间问题。

　　 而值得一提的是，在今年3月初，哪吒汽车还获得了中信银行高达50亿元的综合授信额度，以用于哪吒汽车智能座舱、智能驾驶等智能技术研发。据爱卡汽车行业频道了解，目前哪吒通过聚焦PIVOT2.0智点系统研发，已经在2.0动力总成平台、PIVOT2.0智能座舱、PIVOT Driver 2.0智能驾驶方面取得丰硕成果，2021年，哪吒汽车还将加强智能化领域的研发力度。

　　零跑汽车则是于去年11月底宣布的IPO计划，据零跑汽车联合创始人兼CEO吴保军透露，零跑汽车计划于2021年下半年提交IPO文件，且IPO前还会进行一轮融资。而在今年1月份，零跑汽车正式完成金额高达43亿元的B轮融资。尽管围绕着IPO目前尚无更多消息传出，但零跑的技术实力正愈发强大。

　　 与其他造车新势力不同的是，零跑汽车或许是坚持自研最彻底的公司。目前，零跑汽车已自研包括三大整车平台及“三电”系统、智能网联系统、自动驾驶系统三大核心技术，甚至自建工厂。其中，尤其是自动驾驶方面，零跑于去年10月正式发布了凌芯01芯片，拥有了整套完全自主知识产权的智能驾驶解决方案，突破“卡脖子”的技术瓶颈。目前，凌芯01已经在零跑C11(|询价)上获得应用。

　　写在最后： 在过去的一年里，中国汽车市场经历了新一轮的洗牌期，诸如拜腾、赛麟、博郡等造车新势力都已经相继破产甚至销声匿迹，力帆等传统车企也永远停下了脚步，而存活下来的威马、零跑、哪吒等新势力可以说是已经初步经过了“大浪淘沙”的过程，但这并不意味着就可以停下脚步。

　　 当前，前景愈发明朗的新能源汽车市场吸引了阿里、华为、百度等科技巨头相继下场。如果说此前新能源市场是“一穷二白”的造车新势力比融资比量产速度，那么未来新能源市场就可能是造车新势力与不差钱的国家队以及科技巨头们比拼智能化，竞争或将日益激烈。在这样的背景下，对于造车新势力而言，越早登陆科创板就越有可能在未来竞争中占据先机，进一步增强自身实力。